Türkische Lira in Zeiten von Krieg und Inflation

Während uns in der Europäischen Union eine jährliche Inflation von etwa 10 % drohen könnte, wäre es für die Türken eine angenehme Rückkehr zu relativ stabilen Jahren. Jetzt, nach den makroökonomischen Experimenten von Präsident Erdogan, ist das Preiswachstum in der Türkei im März auf 61,1 % gestiegen.

Dennoch beließ die türkische Notenbank den Leitzins bei 14 %. Die Türkische Lira sieht sich damit dem tiefsten negativen Realzins unter den handelbaren Währungen gegenüber, was ein Signal für Devisenverkäufe ist.

Jahresinflation in der Türkei (in %):

Was die Auswirkungen des Krieges in der Ukraine auf die türkische Wirtschaft betrifft, können wir mehrere positive Auswirkungen feststellen. Istanbul dient als Umsteigestation und wichtiges Ziel für wohlhabendere Russen, die vor dem Putin-Regime fliehen. Mit ihren Ausgaben erhöhen sie den Konsum in der Türkei, führen Devisen ein und steigern das BIP-Wachstum.

Andererseits nicht viele, vielleicht mehrere Zehntausend dieser russischen Emigranten. Daher können sie die Einbußen des klassischen Tourismus womöglich nicht kompensieren, wo Russen früher millionenfach pro Jahr in die Türkei geflogen sind. Es ist nicht sehr sicher, ob das derzeitige russische Regime es ihnen erlauben wird, Rubel in Fremdwährung (zu einem künstlich verstärkten Wechselkurs) umzutauschen und dann das Land zu verlassen.

Auch teure Rohstoffe wirken sich negativ auf die Türkei aus. Es importiert Öl, Gas, Kohle und landwirtschaftliche Rohstoffe und hat in diesem Winter auch seine Erdgasrechnung erhöht. Daher ist es nicht verwunderlich, dass die türkische Außenbilanz auf einen sehr negativen Wert zurückkehrte (siehe Grafik). Die Auswirkungen der schwächeren Lira, die seit letztem Sommer 60 % gegenüber dem Euro verloren hat, sind abgeklungen. Selbst für 16 Lire pro Euro kann die türkische Wirtschaft nicht mehr exportieren als importieren, und der Druck, die Währung weiter zu schwächen, wird zunehmen, da ausländisches Kapital das Defizit nicht finanzieren kann und will.

Handelsbilanz der Türkei (in Millionen USD pro Monat):

Wenn Ihr Broker also Long EUR/TRY oder USD/TRY mit Swap-Punkten anbietet, die mit dem offiziellen Zinssatz vergleichbar sind (eine Differenz von etwa 15 %), sieht dieser Handel interessant aus. Der Korridor von 15,00 bis 16,50 für das Währungspaar EUR/TRY ist selbst mittelfristig nicht tragbar, wenn Präsident Erdogan weiterhin eine lockere Geldpolitik beibehält. Die Lira muss um etwa 3 % pro Monat schwächer werden, um die Inflationsdifferenz auszugleichen. Und der Krieg wird diesen Trend verstärken, statt ihn zu verringern.

Die Entwicklung des Währungspaares EUR / TRY (Tageschart – D1):

Tomás Raputa
FXstreet.cz – analytisches Team

Zdroje: MT4, tradingeconomics.com, Reuters, BBC

Reinhilde Otto

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