Es ist schlimmer als ein wütendes Jo-Jo, schlimmer als die schlimmsten Hits der Achtziger und noch schlimmer als ein Bumerang. Gerüchte über den Goldrubel sind zurück. Es beleidigte einmal mehr die Geschmacksknospen guter Zuhörer, erregte die Ohren von Ökonomen und weckte Fanbegeisterung.

Übrigens haben in den vergangenen drei Monaten verschiedene sogenannte „pro-russische“ Websites und mit Moskau sympathisierende Facebook-Gruppen dreimal die Nachricht über die „Einführung“ des Rubel-Goldstandards verbreitet. Und immer mit den klassischen Zusicherungen, dass „Mainstream-Medien nicht darüber schreiben“ und dass diese Informationen „von der Regierung versteckt“ werden. Und jetzt gibt es ein weiteres Rad, diesmal wird es in die großen Medien gebracht, denn in „Russland diskutiert die Bindung des Rubels an Gold“.

Damit keine Fehler auftreten. Ich kann verbal allem über Gold folgen. Wenn wir uns darauf einigen, können wir die Krone sofort zu einem bestimmten Preis an Gold binden. Das Problem ist dasselbe und genau dasselbe mit der Krone, dem Rubel, dem Dollar und jeder anderen Währung, die wir uns vorstellen können. Wie lange wird die zuständige Behörde den vorgeschriebenen Kurs aufrechterhalten?

Und in dieser Hinsicht ist Russland nicht wirklich ein Kandidat für einen Rekord in Bezug auf eine mögliche Widerstandsfähigkeit des Marktes.

Andererseits.

Stellen wir uns zunächst eine grundlegende Sache vor. Was bedeutet es wirklich, wenn wir sagen, dass wir eine Währung an Gold binden werden, das heißt, wenn wir den Goldstandard einer Währung auf eine von mehreren möglichen Arten bestimmen? Nichts passiert von alleine. Bis wir das Wichtigste sagen. Wer und wann hat das Recht, das Währungsgold des Emittenten für sein Geld zu verlangen?

Über das Anknüpfen an Gold lässt sich endlos reden und ankündigen, und wer weiß was noch, aber bis die Bedingungen des Geldtausches gegen Gold bekannt gegeben werden, hat es keinen, aber wirklich keinen Inhalt.

Sagen wir einfach, der Goldstandard ist tatsächlich mit dem Ersten Weltkrieg zusammengebrochen. In irgendeiner Form wurde es noch in den 1920er Jahren wiederbelebt, bis es 1933 starb, als sich der Dollar vom Gold trennte. Einige Verbindungen zu Gold wurden nach dem Zweiten Weltkrieg im Währungssystem von Bretton Woods wiederhergestellt, als der Austausch von Dollar gegen Gold von den Vereinigten Staaten garantiert wurde, aber nur von anderen nationalen Banken, die an diesem Austauschmechanismus beteiligt waren.

Alle diese Versuche des Goldstandards scheiterten aus einer Reihe von Gründen, aber hauptsächlich, weil die Architekten des Mechanismus ihn auf der Grundlage einer eindeutigen Weltwirtschaftsmacht errichteten. In den rund 40 Jahren vor dem Ersten Weltkrieg (einer Zeit wirklich außergewöhnlichen wirtschaftlichen und sozialen Wachstums) war Großbritannien führend in der Weltwirtschaft. Der gesamte Mechanismus begann zu schwächeln, als die Vereinigten Staaten und Deutschland erheblich stärker wurden und die britische Wirtschaft an Boden verlor. In der Zwischenkriegszeit unterminierte die Anhäufung von Kriegsschulden jede Währung und führte zu einer Inflation, die die starke Beziehung zwischen den Währungen zerstörte. Bei Bretton Wood basierte der vereinbarte Mechanismus auf der Idee, dass die Vereinigten Staaten ein absoluter wirtschaftlicher Einzelgänger waren und sein werden. Der Ausgleich der Arbeitsproduktivität zwischen den Vereinigten Staaten und Europa hat dazu geführt, dass die Vereinigten Staaten in ein zunehmend schwieriges Handelsdefizit geraten, das die Zahlungsbilanz nicht ausgleichen kann. Wenn der Dollar jedoch nicht am höchsten aufwertet, dann kann der Dollar gegenüber anderen Währungen keine klare Dominanz bleiben.

All diese kurzen und vielleicht unterschiedlichen Kommentare zur Geschichte des Goldstandards haben einige Gemeinsamkeiten. Erstens kann ein Standard nur dann entstehen, wenn der Emittent einer Gruppe (das kann „jedermann“ oder „jede andere Nationalbank“ sein) eine Geldgarantie für die versprochene Goldmenge gibt. Das bedeutet, dass eine wirklich außerordentliche Menge an „Währungsgold“ zur Verfügung stehen muss. Was einfacher ist. Komplizierter als all das ist im Grunde die Festlegung des Marktpreises für Gold. Das heißt, wenn ein Anleger die Wahl hat zwischen „Ich will Gold“ oder „Ich will Rubel“, entscheidet er sich für Rubel, weil sie ihm die gleiche Sicherheit wie Gold, aber Renditen bieten, oder der Rubel zumindest eine Währung ohne ist es. umfangreiche Einkäufe getätigt werden können. Das Beste ist, es ist alles auf einmal.

Ohne diesen grundlegenden Glauben an eine bestimmte Währung und ohne die Notwendigkeit eines Tauschmittels (kein Mittel, um leicht Goldbarren zu erhalten), wäre ein Goldstandard jeglicher Art unmöglich.

Die russische Wirtschaft ist, bei allem Respekt, nicht einmal im Entferntesten in der Lage, diese Bedingungen zu erfüllen. Arbeitsproduktivität (Rendite) ist eine Schande. Der Vorteil liegt im eigentlichen Goldabbau, was im Grunde einen garantierten Zufluss an monetärem Gold bedeutet, aber andererseits ist diese Situation weit entfernt von einer Monopolstellung. Das bedeutet, dass die Aufrechterhaltung von Standards bedeutet, dem ständigen Druck des neuen Bergbaus in anderen Ländern standzuhalten. Russlands wirtschaftliche Glaubwürdigkeit ist null, das Land hat nicht einmal ein funktionierendes Rechtssystem, seine Strafverfolgung ist schlecht, seine Kreditrechtsdurchsetzung ist schlecht …

Es ist also immer noch dasselbe. Es ist eine unbestreitbare Tatsache, dass Russland ein großer Goldproduzent ist, es ist unbestreitbar, dass es über einen riesigen Mineralienreichtum verfügt, der theoretisch als eine Art „Goldgarantie, aber vergleichbar“ verwendet werden kann. Aber gleichzeitig hat es eine ineffiziente Wirtschaft mit geringer Arbeitsproduktivität, hoher Inflation (und vor allem einem nicht marktwirtschaftlichen Inflationsumfeld, das schlimmer ist und seit Jahrzehnten ein Problem darstellt).

Tatsächlich besteht die einzige Situation, in der Russland den Rubel-Goldstandard aufrechterhalten kann, darin, dass es alle seine Goldwährungsreserven auf globaler Ebene behält.

Die Entwicklung der russischen Goldreserven ist zweifellos seit geraumer Zeit beeindruckend. Aber in den letzten Jahren haben wir eine Stagnation erlebt. Wie die folgende Tabelle zeigt, gibt es keine Hinweise darauf, dass Russland über ausreichende Reserven verfügt, um den Goldgehalt des Rubels zu garantieren. (Handelsökonomie, SZ)

Und er hat wirklich einen langen Weg vor sich. Während die Reserven von 2.300 Tonnen der Zentralbank von Russland sicherlich eine respektable Menge sind, sind sie die fünfthöchsten Reserven der Welt.

Die folgende Tabelle ist von Mitte 2019, was aber nicht aussagekräftig ist, da sich die Wechselbeziehungen zwischen den Beständen der einzelnen Länder in der Zwischenzeit nicht geändert haben und sich die Höhe der gehaltenen Goldreserven tatsächlich nicht grundlegend geändert hat. Schauen wir uns die Werte in der rechten Spalte an. Das sind etwa 70 Milliarden Dollar für Russland. Was ein respektabler Betrag ist, zum Kurs von Dollar = 100 Rubel sind 7 Billionen Rubel. Aber die Prozesse, die in der Weltwirtschaft ablaufen, sind um ein Vielfaches und noch größer. Weltweit sind sieben Billionen Rubel nichts.

Die mittlere Spalte zeigt Reserven in Tonnen, die rechte Spalte ist zum aktuellen Wechselkurs (Juni 2019) in Dollarwerte umgerechnet. 70 Milliarden Dollar sind eine riesige Summe, etwa 7 Billionen Rubel. Aber was sind 7 Billionen Rubel im Vergleich zur Weltwirtschaft? (zlataky.cz)

Ob man es von der einen oder der anderen Seite sah, war eigentlich egal. Der Goldrubel ist kein echtes Projekt. Es war nur eine Botschaft an das heimische Publikum, dass „der Rubel an Gold gebunden ist“. Es ist schwer zu sagen, wer genau diese „ernsthafte“ Diskussion führt, aber es ist nicht wirklich eine Idee für eine ernsthafte Diskussion über „wann machen wir das und wie lösen wir technische Probleme“. Dies ist eine sichere Botschaft, dass „es möglich sein wird“.

Das tut es nicht.

PS Um es ganz klar zu sagen. Natürlich wird nichts, nicht einmal die Realität, Russland daran hindern, „den an Gold gebundenen Rubel“ zu erklären. Nur die Bindung beinhaltet nicht die Möglichkeit, Rubel gegen dieses Gold einzutauschen. Was nur eine Erklärung ohne wirklichen Inhalt wäre.

Entnommen aus dem Blog Luboš Smrčka mit Zustimmung des Autors