Die jüngsten makroökonomischen Daten aus Deutschland haben sich negativ auf Investorenbanken ausgewirkt und es zeigt sich, dass die Möglichkeit einer Rezession in Europas größter Volkswirtschaft stark zugenommen hat. Am Freitag veröffentlichte Daten zeigten, dass die deutsche Industrieproduktion die schlechtesten Umsätze seit Januar 2009 verzeichnete. Die Industrieproduktion ging im Dezember im Jahresvergleich um 7 % und im Monatsvergleich um 3,5 % zurück. Dies ist der fünfte Rückgang in den letzten sieben Monaten. Darüber hinaus gingen die Fabrikbestellungen zurück, und zwar um 2,1 % im Vergleich zum Vormonat.

Die deutsche Wirtschaft ist stark vom Export abhängig, der im Dezember im Vergleich zum Vormonat nur um 0,1 % zunahm. Es scheint, dass globale Risiken einen großen Einfluss auf den deutschen Wirtschaftsmotor haben. Es gibt eine allgemeine Verlangsamung des Welthandels, der anhaltende Handelskrieg zwischen den USA und den USA wird mit der Unterzeichnung der ersten Phase des Handelsabkommens, entsprechend der Coronavirus-Epidemie, der Schwäche des Finanzsektors, zu einem gewissen Grad reduziert in Europa. und natürlich der Brexit.

In den letzten 18 Monaten ist Deutschland zweimal knapp einer Rezession entgangen, definiert als zwei aufeinanderfolgende Quartale mit einem Rückgang des BIP. Nach vorläufigen Daten wuchs die deutsche Wirtschaft im Jahr 2019 nur um 0,6 %, die schwächste Wachstumsrate seit 2013. Die deutsche Regierung bestätigte am Freitag, dass die Gesamtaussichten für den Industriesektor schwach seien, was offizielle Regierungsvertreter als relativ positiv bezeichneten.

Die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) schätzt, dass Deutschland in diesem Jahr nur um 0,4 % wachsen wird, im fünften Jahr soll es dann auf 0,9 % ansteigen. Daher übte Ekonomimov Druck auf die Bundesregierung aus, die Infrastrukturinvestitionen deutlich zu erhöhen. Bisher ist ihnen das nicht aufgefallen und er ist ziemlich besessen von seiner Obsession für eine ausgeglichene Bilanz bzw. schwarze Null.

Ich wage zu sagen, dass es uns nicht wundern sollte, dass diese Statistiken und die öffentliche Meinung in Deutschland für die Dynamik des BIP im letzten Quartal in Deutschland verantwortlich sind. Wir werden nach vielen Jahren eine deutsche Rezession erleben. In diesem Fall erscheint beispielsweise die neue makroökonomische Prognose von NB aus der letzten Woche eher optimistisch, als die tschechische Wirtschaftswachstumsprognose für ein Jahr und fünf Jahre praktisch unverändert blieb.

Michal Stupavsk, CFA
Anlagestrategie
Konsequenzen für das Investmentmanagement