Die Leistungsbilanz, die eine Zusammenfassung aller wirtschaftlichen Transaktionen der tschechischen Wirtschaft mit dem Ausland darstellt, endete im vergangenen Jahr mit einem Rekorddefizit von 415,3 Milliarden Kronen. Dies ergibt sich aus den detaillierten Daten selbst Webseite ausgestellt von der Tschechischen Nationalbank (ČNB). „Dividendenabflüsse zogen die Tschechische Republik „auf Rekordtiefs“, aber die Gefahr einer Währungskrise ist noch nicht eingetreten“, sagte der Chefökonom der Trinity Bank, Lukáš Kovanda. Das Leistungsbilanzdefizit setzte die Währung jedoch unter Druck, sich zu schwächen.

Ein Jahr zuvor betrug das Defizit 168 Milliarden Kronen, als die aktuelle Zahlungsbilanz zum ersten Mal seit 2013 ein Defizit auswies. Das bisherige Rekorddefizit aus dem Jahr 2007 betrug 177,1 Milliarden Kronen. Nach vorläufigen Daten von Mitte Februar endete die laufende Zahlungsbilanz im vergangenen Jahr mit einem Defizit von 380,1 Milliarden Kronen. Der Analyst der Komerční banka, Jaromír Gec, sagte damals, das Ergebnis sei ein greifbarer Dividendenabfluss aus ausländischen Direktinvestitionen. Laut vor Weihnachten veröffentlichten Daten haben ausländische Unternehmen in nur neun Monaten des Jahres 2022 225 Milliarden Kronen an ihre „Mütter“ geschickt.

Für dieses Jahr erwartet Gec deutlich bessere Zahlungsbilanzergebnisse als im Vorjahr. „Nach dem letztjährigen Defizit von 5,6 Prozent des Bruttoinlandsprodukts rechnen wir für dieses Jahr mit 3,8 Prozent (BIP)“, sagte er. Er reagierte auf frühere heutige Zahlen für Januar, als die Leistungsbilanz einen Überschuss von 12,7 Milliarden Kronen hatte. Laut Gece war dies auf die Entspannung der Lieferketten und fallende Preise für importierte Energierohstoffe zurückzuführen.

Laut Lukáš Kovanda, Chefökonom der Trinity Bank und Mitherausgeber von Echo24, befindet sich die Tschechische Republik in einem ernsthaften makroökonomischen Ungleichgewicht, an das sie sich seit vielen Jahren nicht mehr erinnert. „Nach Ansicht einiger Experten droht daher ernsthaft eine Währungskrise. Die Daten des letzten Jahres, die wir gerade zusammengestellt haben, zerstreuen diese Bedenken oder die Gründe dafür nicht. Trotzdem wird die Krone viel eher aufwerten ein Rekord als es ist, sich einer Währungskrise zu stellen“, sagte Kovanda.

CNB veröffentlichte vor wenigen Tagen auch vorläufige Daten für das vierte Quartal des vergangenen Jahres, in dem die aktuelle Zahlungsbilanz mit einem Defizit von 83,6 Milliarden Kronen endete. Ein Jahr zuvor im selben Zeitraum wies die Bilanz ein Defizit von 77,3 Mrd. CZK auf.

Die Leistungsbilanz war im vergangenen Jahr in allen Quartalen defizitär und hatte nur im Januar innerhalb weniger Monate einen Überschuss. Das Quartalsdefizit war im dritten Quartal mit 227,2 Milliarden Kronen am bemerkenswertesten. Im Monatsvergleich war das Defizit im August mit 110,9 Mrd. CZK am höchsten. In der Vergangenheit war die laufende Zahlungsbilanz zwischen 1994 und 2013 defizitär. 2014 verzeichnete sie einen Überschuss von 7,9 Milliarden Kronen, 2020 erreichte sie einen Rekordwert von 113,7 Milliarden Kronen.

Im vergangenen Jahr sei die Leistungsbilanz der Tschechischen Republik auf ein historisches Rekorddefizit von mehr als 415 Milliarden Kronen gefallen, warnte Kovanda. „Die Gründe dafür waren der massive Dividendenabfluss, auch motiviert durch die Bemühungen der Bank, die Steuerbelastung auf außerordentliche Gewinne zu reduzieren, sowie die Tatsache, dass der Außenhandel der Tschechischen Republik ein Rekorddefizit verzeichnete. Das so genannte Primäreinkommen trägt mit minus 375 am meisten zum derzeitigen jährlichen Defizit von mehreren Milliarden Kronen bei“, bemerkte Kovanda und bezog sich dabei auf Dividendenabflüsse aus ausländischen Direktinvestitionen in der Tschechischen Republik.

Ökonomen achten auch darauf, dass ein deutlicher Anstieg der Dividendenabflüsse mit der Kompensation der Pandemiesituation verbunden ist, als Dividendenabflüsse administrativ eingeschränkt wurden. „Erst im vergangenen Jahr haben die Eigentümer ausländischer Unternehmen, die in der Tschechischen Republik tätig sind, diese ‚Gewinnthesaurierung‘ kompensiert. Der höhere Dividendenabfluss wurde jedoch teilweise durch eine Steuer auf außerordentliche Gewinne verursacht. Obwohl es erst ab diesem Jahr in Kraft getreten ist, haben die betroffenen Unternehmen, namentlich ausgewählte Banken, Petrochemie- und Energieunternehmen, im vergangenen Jahr verschiedene Maßnahmen zur Steueroptimierung eingeleitet, um die Steuerbelastung durch außerordentliche Besteuerung zu reduzieren“, so der Wirtschaftswissenschaftler.

Im vergangenen Jahr verzeichnete der Außenhandel der Tschechischen Republik mit 200 Milliarden Kronen das größte Defizit in der Geschichte. „Ein solches Außenhandelsdefizit ist wirklich beispiellos in der modernen tschechischen Geschichte. Immerhin wies der Außenhandel im Zeitraum 2005 das bisher höchste Defizit im Jahr 2008 auf, als es rund 44 Milliarden Kronen betrug und damit nur etwa ein Fünftel im Vergleich gegenüber dem Vorjahr“, sagte Kovanda und wies darauf hin, dass der Hauptgrund für das Außenhandelsdefizit der Tschechischen Republik im vergangenen Jahr die extrem teure Energie war.

„Ein hohes Leistungsbilanzdefizit ist im Allgemeinen eine negative Nachricht für internationale Devisenhändler. Es erzeugt Druck, die Währung des Landes zu schwächen. Die Krone steht jedoch derzeit nicht vor einem solchen Problem und hat sich stattdessen in diesem Jahr gegenüber dem Euro auf den höchsten Stand seither verstärkt 2008 ergänzte der Ökonom. Darüber hinaus glaubt eine Minderheit internationaler Finanzexperten, dass die Tschechische Republik in diesem Jahr aufgrund ihres rekordhohen Leistungsbilanzdefizits von einer Währungskrise bedroht ist. „Allerdings hat sich diese Prophezeiung noch nicht im Entferntesten erfüllt“, schließt Kovanda.

David Marek, Chefökonom des Beratungsunternehmens Deloitte, behauptet, wenn der tschechische Staat ausländischen Investoren Gewinne entzieht, sendet er ein schlechtes Signal an potenzielle Parteien und andere interessierte Investoren. „Darüber besteht kein Grund zur Sorge. Sie werden sehen, dass die Tschechische Republik es irgendwie unmöglich macht, frei Geschäfte zu machen und auf normale Weise Gewinne für Investoren zu erzielen“, sagte Marek Interview für Deník.cz.

Marek fügte hinzu, dass die Tschechen nicht auf ausländische Dividenden verzichten sollten, da diese Finanzen nicht „ihre“ seien und angesichts des Wachstums der tschechischen Investitionen im Ausland in den letzten 10 Jahren. „Das ist vergleichbar mit der Forderung nach dem Lohn des Nachbarn“, sagte Marek und fügte hinzu, es sei nicht auszuschließen, dass Tschechien in Zukunft in die gleiche Situation komme wie Deutschland oder die Niederlande. „In den letzten 10 Jahren hat das Volumen der tschechischen Investitionen im Ausland zugenommen und damit auch das Volumen der Dividenden, die tschechische Unternehmen daraus erhalten“, sagte der Ökonom. Daher können tschechische Auslandsinvestitionen die Investitionen ausländischer Investoren in der Tschechischen Republik übertreffen.