Angesichts der immer noch als zu hoch eingeschätzten Inflation wird die Europäische Zentralbank voraussichtlich am Donnerstag ihren Leitzins erneut anheben, obwohl in einigen Ländern die Risiken einer Abschwächung der Wirtschaft unzufrieden sind.

Ein Jahr nach Beginn des schnellsten Zinserhöhungszyklus in der Geschichte sind die Hüter des Euro auf Kurs geblieben, auch wenn sich ein Höhepunkt zu nähern scheint.

EZB-Präsidentin Christine Lagarde kündigte bereits im Juni an „sehr wahrscheinlich“ weitere Eskalation bis zur Sitzung des Gouverneursrats am Donnerstag.

„Fast alle erwarten einen Anstieg um 0,25 Prozentpunkte“wie im Juni, sagte Joachim Nagel, Direktor der einflussreichen deutschen Zentralbank, letzte Woche.

Damit soll der Zinssatz für Bankliquiditätseinlagen bei der EZB, auf die er sich bezieht, auf 3,75 % steigen.

Danach ? Interessen treffen „Wird uns stärker auf Anzeichen konzentrieren, dass die EZB in Zukunft die geldpolitische Richtung vorgeben könnte“, so Eric Dor, Direktor für Wirtschaftsstudien an der IESEG School of Management. Das Treffen im September ist in Sicht.

Um die Rekordinflation in der Eurozone nach der Erholung nach der Pandemie und dem Ausbruch des russischen Krieges gegen die Ukraine zu bekämpfen, erhöhte die EZB seit Juli letzten Jahres ihren Leitzins in einem beispiellosen Tempo und erhöhte ihn innerhalb eines Jahres um 400 Basispunkte.

Gut gemacht

Diese Politik erhöht die Kosten für die Kreditaufnahme von Unternehmen und Haushalten, was zu einem Rückgang der Nachfrage und damit der Wirtschaftstätigkeit führt.

Die EZB hofft, dass dies die Fähigkeit von Unternehmen und Unternehmen, die Preise zu erhöhen, verringert und gleichzeitig die Lohnforderungen mäßigt.

Die Institutionen verspüren die Eile, den Anstieg noch weiter voranzutreiben, da die Verlangsamung des Preiswachstums ohne Berücksichtigung von Energie immer noch sehr begrenzt ist.

Von einem Rekordwert von 7,9 % im März 2023 fiel der Gesamtwert (ein von der EZB verwendeter Inflationsindikator) steil auf 6,9 % im Juni 2023.

Dies veranlasste Frau Lagarde dazu, nach Belieben zu sagen, dass die EZB sie immer noch habe „lange Reise“ Preise zu beeinflussen.

Die EZB wird am Donnerstag einen Tag nach der US-Notenbank entscheiden, die nach einer Pause im Juni voraussichtlich eine weitere Zinserhöhung ankündigen wird, die elfte seit März 2022.

Jüngste Daten deuten darauf hin, dass die Politik der Fed die Inflation beruhigt, ohne dass die Arbeitslosigkeit steigt.

Rezension

Allerdings verschärft sich in der Eurozone die restriktive Geldpolitik in einigen fragilen europäischen Volkswirtschaften.

Weitere Zinserhöhungen stellen ein Risiko dar „höher, um eine schwierigere Wachstumssituation auf europäischer Ebene zu schaffen“sagte Portugals Finanzminister Fernando Medina Mitte Juli.

Vor ihm hatte Italiens Regierungschefin Giorgia Meloni Ende Juni Kritik geäußert „einfaches Rezept“ Angst davor, dass die EZB die Zinsen erhöht, um die Inflation zu bekämpfen „Die Heilung erwies sich als zerstörerischer als die Krankheit“.

Die Zentralbanker in der Eurozone haben die Inflation als ihren Kompass und „Kosten, wenn man zu wenig tut“ auf Tarife „wird immer höher als die Kosten, wenn wir zu viel tun“antwortete Isabel Schnabel, Mitglied des EZB-Exekutivrats.

Die gleiche Geschichte mit dem Präsidenten der Deutschen Bundesbank, Joachim Nagel, „Falke“ Anhänger strenger Währungsgrenzen, nach denen die Inflation „gierige Kreatur“ Und „Den Kampf zu früh aufgeben [serait] Fehler „.

Sein Kollege bei der Bank der Niederlande, Klaas Knot, ist zurückhaltender und glaubt, dass eine weitere Zinserhöhung im September bevorsteht „höchstens eine Möglichkeit, aber sicherlich keine Gewissheit“.

Der Anstieg im Juli dürfte ausreichen, weitere Verschärfungen könnten möglich sein „Schaden für die Wirtschaft“warnte den Gouverneur der Bank von Griechenland, Yannis Stournaras, „Taube“ eine lockerere Geldpolitik unterstützen.