ICHIm Jahr 1914 führte Deutschland, ein Industrieriese, aber ein Zwergimperium, Krieg gegen das britische, französische und russische Reich, um die Welt zu beherrschen und fehlende Bodenschätze und landwirtschaftliche Ressourcen zu erobern. Die wirtschaftlichen und sozialen Folgen seiner Niederlage würden auf die schlimmste Art und Weise bewältigt: Drei Zahlungsausfälle und drei Geldtransfers würden zum Abbruch seiner internationalen Beziehungen, zu neuen Kriegen und schließlich zum völligen Zusammenbruch des Landes im Jahr 1945 führen.

Am 9. November 1918 floh Kaiser Wilhelm II. und verließ Deutschland, um sich der revolutionären extremen Linken und zwei enormen Schulden zu stellen. Der eine, inländische, entspricht der Kriegsfinanzierung und übersteigt 170 % des Bruttoinlandsprodukts (BIP). Der andere, internationale, lautete auf Gold: Er entsprach einer Entschädigung für Kriegsschäden, die die Alliierten erlitten hatten. Die Gesamtsumme übersteigt deutlich 300 % des BIP, was nicht nachhaltig ist.

Sehr schnell erkannten die Angelsachsen dies und wollten eine Reduzierung der Auslandsschulden aushandeln. In der Hoffnung, die Meinungsverschiedenheiten zwischen den Alliierten auszunutzen, entschied sich Deutschland für einen Zahlungsausfall, der von Januar 1923 bis August 1925 zu einer französisch-belgischen militärischen Besetzung des Ruhrgebiets führte. Da die Inflation bereits hoch war, beschloss die deutsche Regierung, wirtschaftlich zu reagieren. Die Folge dieser Besetzung war die massive Ausgabe von Papiergeld, die zu einer Hyperinflation führte. Dadurch wurde zwar die Inlandsverschuldung abgeschafft, aber die Pächter vernichtet, während die Mark durch Miet- und Reichsmark ersetzt wurde (das duale System).

Finanzen unter Aufsicht

Aber die Zahlung von Reparationen in Goldmarken war kein Problem. Washington beauftragte die amerikanischen Bankiers, die Alliierten davon zu überzeugen, die Belastung zu verringern, aber sicherzustellen, dass Berlin über die Mittel verfügte, sie zu bezahlen. Dafür forderten sie, die Staatsfinanzen Deutschlands in Treuhand zu nehmen und einen Teil der Erlöse für die Schuldentilgung aufzubewahren. Im Gegenzug würden die ehemaligen Kriegsparteien von privaten Finanzkrediten profitieren, die vom Staat Amerika garantiert würden (Dawes-Plan). Frankreich, zunächst heftig bekämpft, stand dann am Rande des Scheiterns: Es musste es 1924 akzeptieren und räumte das Ruhrgebiet.

Die durch den Dawes-Plan eröffnete monetäre Stabilisierung und Perspektive ermöglicht es Deutschland, eine starke wirtschaftliche Erholung zu erleben und seine geplanten Raten zu zahlen. Bis zur amerikanischen Finanzkrise 1929 war alles in Ordnung.

Die Hauptlast der Folgen hatte Deutschland zu tragen, da es vor allem amerikanische Anleger waren, die von den Garantien aus Washington profitierten und bankrotte deutsche Sparer ersetzten. Der Crash im Oktober 1929 löste einen plötzlichen Rückzug amerikanischer Investoren aus, die um jeden Preis nach Liquidität suchten.

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