Als Reaktion auf die schlechten Statistiken haben mehrere große angelsächsische Banken ihre Prognosen für das Wirtschaftswachstum Chinas auf unter 5 % gesenkt. „JPMorgan ist einer von ihnen, erwägt jedoch gleichzeitig eine Anhebung seines BIP-Wachstumsziels für das dritte Quartal für die Vereinigten Staaten, basierend auf sehr starken Einzelhandelsumsätzen. Daher bewegen sich China und die Vereinigten Staaten in entgegengesetzte Richtungen.“bemerkt Frank Vranken, Chief Investment Officer bei Edmond de Rothschild (Europa).

interessante Alternative

Offensichtlich überwiegen die guten Nachrichten aus anderen Teilen der Welt, insbesondere aus den Vereinigten Staaten, weitaus besorgniserregendere Nachrichten aus Peking. „Wir sind nicht in einer Situation, in der alles von China abhängt. Es gibt auch Länder wie Indien und Saudi-Arabien, die Wachstumsrelais bieten. Saudi-Arabien hat ein riesiges Infrastrukturprogramm gestartet, darunter:“, fuhr der Stratege fort. Aber wen interessiert schon die Entwicklung des Aktienmarktes? Zumal der US-Anleihenmarkt eine attraktive Alternative zu Aktien zu sein scheint. Der Realzins (d. h. der Nominalzins, mit dem wir die erwartete Inflation senken) für zehnjährige US-Anleihen stieg auf 2 %, ein Niveau, das seit 2009 nicht mehr erreicht wurde.

”Dadurch wirkt der Greenback attraktiver, was die anderen Währungen zusätzlich unter Druck setzt. Diese Entwicklung erregte auch die Aufmerksamkeit der Börse. Seit Anfang des Monats haben Technologie, Automobilhersteller und Basismetalle alle die Hauptlast der Korrektur getragen.“fuhr Frank Vranken fort.

Unterdessen erwartet die Deutsche Bank von der chinesischen Regierung eine Reihe von Lockerungsmaßnahmen, insbesondere auf dem Immobilienmarkt. Langfristig sind Analysten recht zuversichtlich. „Die chinesische Regierung sendet klare Signale an die Anleger, indem sie die Zinssätze früher als erwartet senkt, die Meldung von Jugendarbeitslosigkeit stoppt und über die Abschaffung der Stempelsteuer auf Aktientransaktionen nachdenkt. Angesichts der Möglichkeit aggressiverer Konjunkturmaßnahmen und niedrigerer Bewertungen behalten wir unsere etwas konstruktivere langfristige Einschätzung bei“, betonte die Deutsche Bank in einer am 15. August veröffentlichten Mitteilung.

Dominoeffekt auf die Währung

Von der Wachstumsschwäche Chinas sind vor allem die Gebiete betroffen, die in großem Umfang Rohstoffe oder Edelmetalle exportieren. Es zielt auf Länder wie Australien, Chile oder Malaysia ab. Auch in Europa muss Deutschland angesichts der hohen Exporte in die Mittelländer unter dem Schatten Chinas leiden. „Manche Gewinnwarnungen – wie die von Siemens – werden oft mit einer Abschwächung der chinesischen Wirtschaft in Verbindung gebracht.“bemerkt Frank Vranken.

Ihm zufolge kann die Abwertung des Yuan auch eine Rolle spielen „Domino-Effekt“ in den Währungen anderer Länder – etwa Japans oder Taiwans –, deren Volkswirtschaften ebenfalls stark mit China verbunden sind. „Aufgrund von Marktanteilsschutzproblemen könnte es zu einer Reihe von Währungsabwertungen kommen.“er glaubt.