Die Renditen von Staatsanleihen der Eurozone sind auf dem besten Weg, die Woche höher zu beenden, da die Anleger die Rezessionsängste gegen die Kommentare der politischen Entscheidungsträger der Europäischen Zentralbank abwägen, die sich den Markterwartungen einer Zinssenkung im Jahr 2024 widersetzten.

Die Kreditkosten stiegen einen Tag zuvor, nachdem Wirtschaftsdaten zeigten, dass Europas Wirtschaft nicht so schlecht war wie erwartet. Separate Daten vom Freitag zeigten, dass die US-Geschäftsaktivität im November stagnierte und die Renditen leicht anstiegen.

EZB-Politiker Robert Holzmann, der als restriktive Figur gilt, bekräftigte, dass eine weitere Zinserhöhung möglich sei, nachdem der belgische Politiker Pierre Wunsch davor gewarnt hatte, „zu optimistisch“ auf künftige Zinssenkungen zu wetten.

Die Rendite der 10-jährigen deutschen Staatsanleihe, der Benchmark der Eurozone, stieg um 3 Basispunkte (Bp.) auf 2,65 %, den höchsten Stand seit 1 1/2 Wochen. Es war auf dem besten Weg, die Woche mit einem Plus von 6 Basispunkten zu beenden.

Die Geldmärkte haben diese Woche ihre Zinssenkungserwartungen gesenkt und preisen derzeit 83 Basispunkte im Dezember 2024 ein, verglichen mit 100 Basispunkten am vergangenen Freitag.

Leitzinsderivate implizieren auch eine 55-prozentige Chance auf eine Zinssenkung im April, gegenüber rund 95 % letzte Woche.

„Insgesamt könnten strengere Finanzierungsbedingungen die Notwendigkeit für politische Entscheidungsträger verringern, aggressiver dagegen vorzugehen (Zinssenkungserwartungen), obwohl einiges auf die Fragilität der Inflationserwartungen hindeutet“, sagte Benjamin Schroeder, leitender Zinsstratege bei ING, in einer Notiz. .

Laut einer Umfrage vom Freitag hat sich die Stimmung der deutschen Unternehmen im November weniger stark verbessert als erwartet.

„Der Ifo-Index entspricht in seinem aktuellen Zustand weiterhin einer schweren Rezession, auch wenn er derzeit zunimmt“, sagte Bradley Saunders, Ökonom bei Capital Economics.

Der deutsche Finanzminister Christian Lindner wird für dieses Jahr einen Nachtragshaushalt vorschlagen, der eine Aussetzung der Neuverschuldungsgrenzen vorsieht. Er versprach jedoch, dass die Regierungskoalition nach der durch das Gerichtsurteil letzte Woche verursachten Haushaltskrise eine strikte Sparpolitik verfolgen werde.

Analysten warnen vor den erheblichen Auswirkungen eines nachlassenden Wirtschaftswachstums, wenn die Bundesregierung keine Lösung für die Haushaltskrise findet.

Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe Italiens, einer Benchmark für Peripherieländer der Eurozone, blieb stabil bei 4,397 %.

Der Abstand zwischen den 10-Jahres-Renditen Italiens und Deutschlands – ein Maß für die Risikoprämie, die Investoren verlangen, um die Schulden der am höchsten verschuldeten Länder der EU zu halten – betrug 173 Basispunkte. Am Dienstag erreichte er 169,5 Basispunkte, den niedrigsten Stand seit dem 21. September, nachdem Moody’s den Ausblick für die Kreditwürdigkeit Italiens angehoben hatte.

Es wird erwartet, dass die politischen Entscheidungsträger bei ihrer Sitzung im nächsten Monat darüber diskutieren, ob die Reinvestitionen in Anleihen im Rahmen des Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP) reduziert werden sollen, sagte Holzmann von der EZB und schlug eine schrittweise Reduzierung der Reinvestitionen ab März vor.

Die EZB könnte PEPP-Reinvestitionen nutzen, um die Anleihen der am höchsten verschuldeten Länder Südeuropas zu stützen. EZB-Präsidentin Christine Lagarde sagte, dies sei die erste Verteidigungslinie gegen eine Fragmentierung – eine übermäßige Ausweitung der Renditespannen zwischen Anleihen der Eurozone, die die Transmission der Geldpolitik behindern könnte.

Auf ihrer letzten geldpolitischen Sitzung im Oktober bestätigte die Zentralbank, dass sie die PEPP-Reinvestitionen bis Ende 2024 fortsetzen werde. Lagarde sagte jedoch, der Vorstand habe diese Frage noch nicht erörtert.

Einige Analysten gehen davon aus, dass die PEPP-Reinvestition bis zum Dezember nächsten Jahres ausläuft.

Der Abstand zwischen niederländischen und deutschen 10-Jahres-Renditen betrug 33 Basispunkte, nachdem die Partei des rechtsextremen Anti-EU-Veteranen Geert Wilders bei der Wahl am Mittwoch 37 von 150 Sitzen gewonnen hatte, deutlich mehr als die 25 Sitze, die ihr schärfster Rivale gewonnen hatte.

Die Renditespanne erreichte am Donnerstag ein Zweiwochenhoch von 35,5 Basispunkten, nachdem sie seit Juli zwischen 40 und 25 Basispunkten schwankte.

Die niederländischen Parteiführer trafen sich am Freitag, um den langen und schwierigen Prozess der Koalitionsbildung einzuleiten.