Die anfälligste Währung | FXstreet.cz

Posted On: August 22, 2023

Nach Angaben der japanischen Bank Nomura steht die tschechische Krone erneut am Rande einer Währungskrise. Eine ähnliche Warnung gab die Bank im November 2022 heraus, doch seitdem hat die Krone gegenüber dem Euro um 1 Prozent zugelegt. Obwohl ich denke, dass unsere Währung nach dem Inflationssturm zu Recht geschwächt ist, sieht es nicht nach einer Währungskrise mit einer Abwertung über der „Intervention“ von 27,00 Uhr aus. Warum? Trotz höherer Kosten und dem Verlust des russischen Marktes gelang es uns, unsere Produkte auf ausländischen Märkten zu verkaufen, die tschechische Handelsbilanz war eindeutig positiv.

Hinter der brodelnden Blase müssen wir im Forex-Bereich nach anderen Dingen suchen. Zum Beispiel nach Rumänien, das wegen seiner wirtschaftspolitischen Ausrichtung auch als „kleine Türkei“ bezeichnet werden kann. Rumänien behält einen festen Lei-Wechselkurs gegenüber dem Euro bei, während die Regierung in Bukarest eine Lohnspirale aufrechterhält. In den letzten 2 Jahren während des Kurses EUR/RON Bei einem Wert nahe 4,93 stiegen die rumänischen Lohn- und Gehaltslisten um 29 %! In Kombination mit einem hohen Staatshaushaltsdefizit (5,8 % des BIP) entwickelt sich Rumänien zu einer nicht wettbewerbsfähigen Wirtschaft, die in Zukunft möglicherweise Finanzierungsprobleme haben könnte.

Entwicklung des Währungspaares EUR/RON:

Trotz des Rückgangs der Preise für importierte Energie weitet sich das Leistungsbilanzdefizit weiter aus und liegt weiterhin im untragbaren Bereich von 5-7 % des BIP. Kredite der Europäischen Union können einen Wendepunkt verzögern, aber die Notwendigkeit eines schwächeren Wechselkurses und höherer Zinssätze (derzeit 7 %) ist offensichtlich. Ein starker Rückgang auf 6 Lei pro Euro und gleichzeitig ein Anstieg der Zinssätze in den zweistelligen Bereich dürften Rumänien helfen.

Entwicklung der rumänischen Leistungsbilanzsalden (in Millionen Euro pro Monat):

Türkiye ist dieser Gelddroge nicht entgangen. Dort sind die Probleme des wilden Lohnwachstums und der Auslandsbilanzen jedoch stärker verwurzelt, und Währungskrisen haben in der Türkei Tradition. Wir sollten uns nicht wundern, wenn die türkische Lira auch nach dem starken Rückgang des aktuellen Wechselkurses weiter sinkt USD/TRY 27.20 wird erst Ende des Jahres in Kraft treten und der Dollar wird für mehr als 30 Lira verkauft.

Entwicklung des Währungspaares USD/TRY:

Ein weiterer Schwächekandidat ist der mexikanische Peso. Der Grund ist ein anderer als bei den beiden vorherigen makroökonomischen Sündern. Der Peso legte zu stark und zu schnell zu. Die zugrunde liegenden Gründe für die Unterstützung der mexikanischen Währung sind Kapitalzuflüsse im Zusammenhang mit Produktionsverlagerungen (sogenanntes Nearshoring), wachsender Tourismus und die Zurückhaltung der Zentralbank bei Zinserhöhungen.

Wichtige Zinsentwicklungen in Mexiko:

Mexiko könnte jedoch Opfer seines eigenen Erfolgs werden. Tatsächlich sind die realen Investitionen bei einem Zinssatz von 12 Prozent und einem spekulativ auf 17,00 gesenkten USD/MXN-Wechselkurs möglicherweise nicht so hoch, wie sich Händler vorstellen, da Mexiko schnell teurer wird.

Darüber hinaus wird die Position der Währungen der Schwellenländer insgesamt durch die restriktive Geldpolitik der US-Notenbank gefährdet. Zinssätze über 5 % tendieren dazu, Anleger in den USD zu treiben und nicht umgekehrt. Wie der Nasdaq oder der S&P 500 mussten auch der rumänische Leu, die türkische Lira, der mexikanische Peso oder sogar der brasilianische Real mit einer restriktiven Fed zu kämpfen haben, und wenn sich die Stimmung ändert, kann es bei diesen Vermögenswerten zu heftigen Ausverkäufen kommen.

Die Situation ist ganz anders als in den Jahren 2010 bis 2013, als die Währungen der Schwellenländer von Nullzinsen in den USA und der quantitativen Lockerung (QE) profitierten und Anleger auf der ganzen Welt große Kapitalsummen in diese Währungen umschichteten, um zumindest eine gewisse Rendite zu erzielen.

Entwicklung des Währungspaares USD/MXN: