Der Energiekonzern EPH konnte sich gestern mit Rekordumsätzen und Betriebsgewinnen rühmen. Gleichzeitig veröffentlichte er einen 269-seitigen Finanzbericht, in dem man viel Interessantes erfahren kann. Ekonomický déník hat fünf hervorragende Informationen über die Geschäftstätigkeit dieser großen Unternehmensgruppe ausgewählt, unterstützt von den Unternehmern Daniel Křetínský und Patrik Tkáč.

Auf den ersten Blick lässt sich sagen, dass es nicht einfach ist, die Höhe der Gewinne der Energy and Industrial Holding (EPH) abzuschätzen. Sie besitzen nicht 100 Prozent der Hauptunternehmen der EP-Infrastruktur-Untergruppe. So besitzt er beispielsweise 49 Prozent der Anteile an der slowakischen Eustream, SPP Distributi und StredoslovenskáEnergya sowie 35 Prozent an der Plzeňská teplárenská. Darüber hinaus werden auch an EP Infrastructure selbst 31 Prozent der Anteile von ausländischen Finanzinvestoren unter Führung der Macquarie-Gruppe gehalten.

Der Nettogewinn ohne Minderheitsanteile, der im vergangenen Jahr 3,35 Milliarden Euro (82 Milliarden tschechische Kronen) betrug, spiegelt vielleicht am besten die tatsächliche Gewinnhöhe von EPH wider. Das ist viermal mehr als im Jahr 2021 und übrigens ein höherer Gewinn als der, den die ČEZ-Gruppe für 2022 gemeldet hat (80,7 Milliarden Kronen). EPH ist damit einer der Hauptgewinner der Energiekrise – und profitierte vom Anstieg der Strom- und Gaspreise im letzten Jahr.

In den oben genannten Zahlen ist die deutsche LEAG, das Unternehmen, das die Braunkohlebergwerke und Kraftwerke in Sachsen und Brandenburg betreibt, nicht enthalten. EPH besitzt die Hälfte des Geschäfts mit PPF Investments, hat jedoch keine Managementkontrolle. Im vergangenen Jahr meldete LEAG einen Anstieg des Nettogewinns auf 1,6 Milliarden Euro (39 Milliarden Kronen). Auch Slovenské elektrárne, an dem EPH indirekt ein Drittel hält, wurde im Gesamtergebnis nicht konsolidiert.

Fossile Ressourcen steigern den Gewinn

Das Geschäft von EPH steht auf zwei Beinen: EP Infrastructure (Gastransport, Verteilungsnetz, Gasspeicherung, Wärmeerzeugung) und EP Power Europe, das sich auf die Stromerzeugung aus fossilen und erneuerbaren Quellen konzentriert. Das letzte Jahr war insofern einzigartig, als EP Power Europe zum ersten Mal in der Geschichte die Geschäftstätigkeit und den Nettogewinn der zuvor dominierenden EP Infrastructure übertraf (die Ergebnisse finden Sie hier im Bericht).

Die klassische Stromerzeugung hatte im vergangenen Jahr mit einem Beitrag von 2,416 Milliarden Euro den größten Nettogewinn, gefolgt von der Gasspeicherung (262 Millionen Euro), der Strom- und Gasverteilung (229 Millionen Euro), dem Gastransport (168 Millionen Euro) und den erneuerbaren Quellen ( 128 Millionen Euro) und nicht zuletzt die Wärmefabrik mit einem Beitrag von 116 Millionen Euro zum gesamten Nettogewinn.

Die Höhe des Gewinns für jedes Unternehmen können wir im EPH-Jahresabschluss für 2022 nicht finden, aber basierend auf der Höhe der gezahlten Gewinnsteuer kann geschätzt werden, dass das Handelsunternehmen EP Commodities den größten Gewinn erzielt, gefolgt von italienischen Kraftwerken. Produktions-EPs.

Die minimalen Auswirkungen der Besteuerung sind außergewöhnlich

Steuern auf unerwartete Gewinne im Energiesektor, sogenannte Windfall-Steuern, werden sich nur geringfügig auf EPH auswirken. Ein Großteil davon ist auf eine Ausnahmeregelung der einflussreichen Lobby der Heizungsindustrie zurückzuführen, die „Kombinationsproduktionen mit einem Verhältnis von Stromproduktion zu nutzbarer Wärmebereitstellung von weniger als 4,4“ von dieser Steuer ausnimmt. Alle von der EPH-Gruppe betriebenen tschechischen Heizkraftwerke liegen problemlos innerhalb dieser Grenzen.

Auch die Handelsunternehmen EP Energy Trading, Dobrá Energie und EP Commodities werden voraussichtlich nichts für diese außerordentliche Steuer zahlen. Dazu wird auch die im vergangenen November angekündigte Verlagerung der Handelsaktivitäten von Tschechien ins Ausland beitragen. Die außerordentliche Besteuerung kann einige der Wind- und Solarkraftwerke von EPH betreffen, aus Sicht der Gruppe werden die Auswirkungen dieser Steuer jedoch nicht erheblich sein.

Deutsche Vermögensabspaltung

Im Finanzbericht erwähnt EPH auch Pläne, deutsche Vermögenswerte in die neue EP Energy Transition Holding zu übertragen. Wie der Name schon sagt, wird sich die neue Holding auf die Transformation der Kohleregion in Ostdeutschland konzentrieren. Solche Übertragungen sollten in erster Linie Vermögenswerte betreffen, die in LEAG- und MIBRAG-Unternehmen konzentriert sind.

Die neue Holding EP Energy Transition wird Projekte im Bereich erneuerbare Energien mit einer installierten Gesamtleistung von bis zu 7.000 MW initiieren und zudem eine emissionsfreie Stromerzeugung aus Wasserstoff entwickeln. Die geschätzte Gesamtinvestition in diese Projekte wird derzeit auf rund 10 Milliarden Euro geschätzt.

Konflikte mit russischen Kohlelieferanten

Eine Tochtergesellschaft von EP Resources mit Sitz in Zug, Schweiz, kümmert sich um den Einkauf und Transport von Kohle und Biomasse für EPH-Kraftwerke in Deutschland, Italien, Frankreich und Großbritannien. Laut der Ankündigung im Finanzbericht war mit einer Unannehmlichkeit zu rechnen. Dagegen hat der russische Lieferant ein Schiedsverfahren wegen angeblicher Nichterfüllung von fünf Verträgen über die Lieferung von Steinkohle eingeleitet und verlangt Schadensersatz in Höhe von 221,5 Millionen Dollar (4,8 Milliarden Kronen).

Das Schiedsverfahren begann im Januar dieses Jahres und ist noch nicht abgeschlossen. EPH geht davon aus, dass es erwiesen sein wird, dass die von der Europäischen Union gegen das aggressive Regime von Wladimir Putin verhängten internationalen Sanktionen die Tochtergesellschaft von EP Resources daran gehindert haben, weiterhin russische Kohle zu kaufen. Daher habe er auch vorerst keine finanziellen Rücklagen für mögliche Verluste gebildet.

Der Abfluss von Dividenden an die Eigentümer

EPH fungierte lange Zeit als „Cash Cow“, von dem Daniel Křetínský und Patrik Tkáč Geld für die Expansion in andere Bereiche bezogen. Dies war auch im vergangenen Jahr der Fall, als EPH laut unkonsolidierten Bilanzdaten Dividenden in Höhe von mehr als 37,4 Milliarden Kronen an seine Eigentümer ausschüttete. Ein Jahr zuvor waren es über 18,5 Milliarden Kronen.

Zur Eigentümerstruktur geht aus öffentlichen Quellen hervor, dass Daniel Křetínský indirekt 50,7 Prozent der Anteile hält und der Topmanager der EPH-Gruppe weitere 5,3 Prozent hält. Der Besitz der restlichen 44 Prozent der EPH-Anteile ist noch unklar. Früher beanspruchte der slowakische Milliardär Patrik Tkáč diesen Anteil, doch heute wird sein Name in den tschechischen oder slowakischen Listen der wirtschaftlichen Eigentümer von Unternehmen nicht mehr erwähnt. Die Spur endet mit einer langen Kette von Unternehmen, die mit der J&T-Investmentgruppe verbunden sind.

David Tramba