Die Tschechische Nationalbank hat mehrere Möglichkeiten, mit der Inflation umzugehen. Vor seinem Führungswechsel konzentrierte sich die Entscheidungsfindung darauf, die Inflation durch Zinssätze einzudämmen, mit dem Ziel, dieses Problem später in diesem Jahr anzugehen. Doch dann traten ein neuer Gouverneur und ein neuer Rat das Amt an, und gemeinsam gingen sie verschiedene und falsche Wege.
Die Zinssätze bei 7 % festzusetzen und Inflationslösungen in den Wechselkurssektor zu verlagern, ist eine schlechte Entscheidung. Wir alle Wirtschaftswissenschaftler wissen, wer vor diesem Vorgehen gewarnt und von vornherein gesagt hat, es sei die falsche Lösung und umgekehrt, wer diese Entscheidung anerkannt hat. Und warum ist es schlimm?
Der neue Vorstand der CNB argumentiert, dass weitere Zinserhöhungen die Wirtschaft in eine Rezession treiben könnten. Dies stellte sich jedoch als Fehlprognose heraus, obwohl sich das BIP-Wachstum zwar deutlich verlangsamt hat. Sie argumentieren, dass Unternehmen es schwer haben werden, zu überleben, und dies wird sich in der Beschäftigung, d. h. in Entlassungen, widerspiegeln. Aber was ist Realität? Unternehmen suchen nach Gründen, warum sie mehr verdienen als zuvor. Darüber hinaus haben wir einen Arbeitsmarkt, der in der Nähe historischer Tiefststände bleibt. Darüber hinaus stiegen die Einlagen auf Haushaltskonten am stärksten in der Geschichte.
Die CNB hingegen setzt im Umgang mit der Inflation auf eine stärkere Krone. Das ist eine so kurzsichtige Lösung, dass es überrascht, dass nicht jemand öfter über Bullshit schreit als ich. Was wird passieren? Ob es Ihnen gefällt oder nicht, die tschechische Krone ist eine riskante Währung für Anleger. Wenn etwas passiert, auch nur ein kleiner Salto, weichen sie sofort von diesem Vorteil zurück. Zu diesem Zeitpunkt beginnt die Krone zu schwächeln und die Begleichung der Inflation durch Importe endet. Jeder bei CNB weiß oder sollte aufgrund seiner Position wissen, dass jetzt die Rohstoffpreise, die normalerweise ein großer Inflationstreiber sind, zu steigen beginnen werden. Also was ist passiert?
CNB will, dass die Inflation bis Ende 2024 bei 2 % bis 3 % liegt. Gleichzeitig soll die Inflation bis Ende dieses Jahres unter 10 % fallen. Aber das wird nicht passieren. Dank schlechter Entscheidungen und der Tatsache, dass die Krone langfristig nicht auf einem starken Niveau gehalten werden kann, werden wir hier in den kommenden Jahren eine langfristige Inflation zwischen 5 % und 10 % haben.
Fehlentscheidungen und der Versuch, diejenigen zufrieden zu stellen, die vor den Fernsehkameras angeben, dass sie Kredite in EUR haben, bringen die üblichen Einsparungen auf das Niveau gewinnbringender Unternehmen. Daher scheint es notwendig, CNB das Schicksal aus den Händen zu nehmen und in die Investmentwelt einzusteigen. Sei vorsichtig, weise, aber investiere.
Michal Umma
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